Štyridsaťjedenročný obranca bol naposledy hráčom švédskeho klubu HV 71 Jönköping v sezóne 2015/2016. Rodák z Helsínk začínal s hokejom v miestnom IFK, kde pôsobil až do roku 1999, keď sa presunul do Severnej Ameriky. V NHL si v dresoch Los Angeles a Nashvillu odkrútil 149 stretnutí v základnej časti s bilanciou 8+19.
Počas kariéry viackrát lietal v drogách. V roku 2002 musel pre ne po šesťmesačnom dištanci opustiť zámorie. V úvode roka 2008, keď mu doma hrozilo viacročné väzenie, mal o jeho služby vážny záujem bratislavský Slovan; dohodli sa dokonca na predbežnej zmluve. V decembri ho polícia zatkla priamo na ľadovej ploche počas tréningu Kärpätu Oulu.
Karalahti bol údajne členom skupiny, ktorá v priebehu roka 2007 prepašovala z Estónska do Fínska približne 20 kg amfetamínu a niekoľko stoviek gramov kokaínu. Hokejista poskytol podľa vyšetrovateľov približne 20-tisíc eur na zabezpečenie operácie, ako spoluvinníkovi mu hrozil 4,5-ročný trest.
“Volal som s Jerem a je optimistom, že všetko dobre dopadne. V týchto dňoch trénuje a veľmi sa teší do Bratislavy. Aj my sme plní očakávania a veríme, že sa dokáže jeho nevina v tejto nepríjemnej kauze a budeme ho môcť privítať v našom klube,“ povedal vtedy pre klubový web generálny manažér HC Slovan Bratislava Maroš Krajči, ktorý prezradil, že pre Karalahtiho pripravili dres s číslom desať.
Dôrazný zadák napokon v marci 2008 vyviazol s 20-mesačnou podmienkou a pokutou 10-tisíc eur, ale „belasú“ desiatku si napokon nikdy neobliekol. Odišiel na dve sezóny do nemeckého Hamburgu. Neskôr sa uplatnil ešte aj v KHL vo farbách Dinama Minsk aj Jokeritu Helsinki. Je trojnásobný vicemajster sveta (1998, 1999, 2014) a v minulosti mnohonásobný reprezentant Suomi.